Zagraniczny popyt na kubki termiczne stale rośnie

Kubki termiczne i czajnikiodnosi się konkretnie do kubków i czajników o większej pojemności, które mogą utrzymywać napoje lub jedzenie w cieple (gorącym i zimnym) dzięki izolacji próżniowej. Mój kraj jest centrum produkcyjnym Kubki termiczne. 65% światowych kubków termicznych ze stali nierdzewnej jest produkowanych w Chinach. W 2021 roku całkowita produkcja kubków termicznych w moim kraju wyniesie 650 milionów sztuk, przy pięcioletnim CAGR na poziomie +6%. Chociaż jest to duży kraj produkcyjny, krajowy rynek kubków termicznych w moim kraju nadal ma szeroką przestrzeń do rozwoju. W 2021 roku globalna wartość rynku kubków termicznych wynosiła 52,8 miliarda juanów, a wielkość rynku krajowego wynosiła 17,2 miliarda juanów. Jest to główny kraj konsumenta kubków termicznych, ale konsumpcja na mieszkańca wynosiła tylko 12 juanów, co jest niską wartością. Przy 27 juanach w Ameryce Północnej i 16 juanach w Europie istnieje ogromne pole do poprawy. Szacuje się, że rynek kubków termicznych w moim kraju osiągnie 26,8 miliarda juanów w 2025 roku, a konsumpcja na mieszkańca osiągnie 19 juanów.

1) „Ponowna wycena” toru dobrobytu

Wspierany przez silne fundamenty eksportowe i ciągły spadek cen surowców, wykres termosu wykazał ewidentną nadwyżkę zysków. Od lipca, wraz z utrzymywaniem się wyżej wymienionych pozytywnych czynników, rynek kontynuował rewizję oczekiwań dotyczących wyników powiązanych z nimi spółek docelowych, a wzrost ceny akcji spółki docelowej przewyższył wzrost Mugaodi. Chociaż wyceny obu spółek zbliżyły się do siebie, nadal istnieją pewne różnice w strukturze bazowej, głównie ze względu na oczekiwania wzrostu na rynku krajowym.

Za silną podstawową wydajnością Butelka termosowaGłównym powodem jest utrzymujący się trend odrodzenia się trendu outdoorowego na rynkach zagranicznych, podczas gdy popyt na przeróbki i niesprzyjające warunki pogodowe sprzyjały przyspieszeniu ekspansji rynkowej. Duże zamówienia w segmencie downstream wzmocniły potrzeby uzupełniania zapasów właścicieli marek i wsparły tempo wzrostu eksportu produktów. Wytrzymałość. Ponieważ zdolności produkcyjne termosów są stosunkowo elastyczne, ekspansję produkcji można zazwyczaj osiągnąć poprzez zwiększone planowanie produkcji. Dlatego nawet jeśli branża nie dysponowała w przeszłości rezerwami mocy produkcyjnych na dużą skalę, dobra koniunktura w segmencie downstream znalazła odzwierciedlenie w sprawozdaniach firmy, zwiększając zaufanie do cen rynkowych i tegorocznych wyników. Pełne ukazanie się tego zjawiska może zakłócić nachylenie przyszłego tempa wzrostu.

Jeśli chodzi o katalizator po stronie surowców, Huachuang Securities uważa, że ​​ze względu na opóźnienie w mechanizmie korekty cen i niski udział kosztów w modelu OBM, znaczny wzrost zysków może utrzymywać się przez kilka kwartałów. Po korekcie cen, ze względu na model cenowy, który preferuje stały jednostkowy zysk brutto, redukcja kosztów naturalnie doprowadzi do wzrostu marży zysku brutto, ale wpływ ten jest stosunkowo niewielki.

Dlatego też, jeśli cena surowców spada, a cena jednostkowa spada o tę samą kwotę, a zysk brutto jest stabilny, marża zysku brutto naturalnie wzrośnie (licznik pozostaje niezmieniony, a mianownik staje się mniejszy), a firma wykaże wyższy poziom zysku w raporcie. W rzeczywistych sytuacjach, ze względu na niską wagę czynników kosztowych w cenach OBM i opóźnienie w transmisji cen określone przez mechanizm dostosowywania cen w modelu OEM (ciągłe wahania do pewnego stopnia, dostosowanie w czasie nierzeczywistym), oczekujemy, że w krótkim okresie będziemy bardziej skłonni do utrzymania ceny sprzedaży na niezmienionym poziomie. Sytuacja jest taka, że ​​cena stali nierdzewnej spada o 10% w wymiarze statycznym, co odpowiada marży zysku brutto kubka termicznego +3,6% (bez uwzględnienia wpływu cyklu zapasów).

2) Nowe cechy produktu sprzyjają „szybkiemu trawieniu”, a epidemia stymuluje rozwój branży outdoorowej

Podstawową logiką przyszłego rozwoju branży kubków termicznych jest „szybkie przyswajanie” pozycjonowania produktu. W ostatnich latach możliwości rozwoju branży outdoorowej przyniosły istotne efekty katalizujące, a potencjał rynku krajowego również zwiększył możliwości rozwoju branży.

① Transformacja atrybutów produktu: Kierując się rozwojem konsumpcji i usprawnieniami procesów, kubki termiczne zyskały nowe cechy, takie jak ekologiczność, przyjazność dla środowiska, modny wygląd, personalizacja i inteligencja. Pozycjonowanie produktu stopniowo ewoluowało od tradycyjnych dóbr trwałego użytku do takiego, które charakteryzuje się szybszą iteracją i bardziej wymagającymi potrzebami. Postęp w zakresie udoskonalonych produktów FMCG.

② Epidemia stymuluje rozwój branży outdoorowej: Pod wpływem globalnej epidemii, outdoor może zaspokoić potrzeby ludzi w zakresie sportu, interakcji społecznych, wypoczynku i rozrywki itp. W ostatnich latach wskaźnik uczestnictwa w rozrywce na świeżym powietrzu w Stanach Zjednoczonych rośnie z roku na rok. Rozszerzenie grup użytkowników i udoskonalenie scenariuszy zastosowań produktów będą wspierać stały wzrost branży produktów outdoorowych. Branża produktów outdoorowych w moim kraju rozwija się dynamicznie, a sprzedaż detaliczna wzrosła z 320 milionów juanów w 2002 roku do 25,02 miliarda juanów w 2019 roku, ze skumulowaną stopą wzrostu na poziomie 29,23%. Popularność różnych projektów outdoorowych znacznie wzrosła od marca tego roku.

③Potencjał rozwoju rynku krajowego: Oprócz dynamicznego rozwoju rynków zagranicznych, rynek krajowy ma również potencjał, ponieważ jego wskaźnik penetracji rynku jest wciąż niski. Wskaźnik posiadania naczyń próżniowo-izolowanych ze stali nierdzewnej na mieszkańca w Japonii wynosi aż 1,43, podczas gdy w moim kraju wskaźnik ten wynosi zaledwie 0,53.

3) Oczekuje się, że krajowy łańcuch dostaw wejdzie w nowy cykl wzrostu, a deprecjacja juana przyniesie korzyści firmom eksportowym

Chiny są głównym rynkiem zbytu dla produkcji i eksportu kubków termicznych, przyczyniając się do światowego

Z produkcją na poziomie 64,7%, branża jest stosunkowo rozdrobniona. Rynek produktów luksusowych jest zdominowany przez renomowane marki międzynarodowe, a marki krajowe współpracują z nimi głównie w ramach działalności OEM. Spośród nich, udziały Hals/Jiayi stanowiły 81,8%/87,3% sprzedaży eksportowej w ciągu 21 lat. Wraz ze złagodzeniem kontroli zagranicznych i wzrostem popytu ze strony głównych klientów, wyniki każdej z firm wzrosły.

Wolumen eksportu kubków termicznych w moim kraju stale rośnie. W ciągu pierwszych siedmiu miesięcy 2022 roku wolumen eksportu kubków termicznych osiągnął 1,4 mld USD, co oznacza wzrost o 24% rok do roku. Deprecjacja juana przynosi korzyści firmom eksportowym zarówno po stronie przychodów, jak i wyników. Po stronie wyników korzyści wynikają z zysków kursowych generowanych przez deprecjację juana; po stronie przychodów korzyści wynikają z krótkoterminowego, aktywnego gromadzenia zapasów marek zagranicznych, stymulowanego deprecjacją juana. W trzecim kwartale juan kontynuował deprecjację, co powinno nadal przynosić korzyści powiązanym firmom eksportowym.