Экспорт термокружек растет ускоренными темпами, насколько высок спрос на них?

1. Термос чашка: категория, набирающая популярность в отрасли.

1.1. Чашки и термосы, способные сохранять как тепло, так и холод.

Термосы, кружки и кастрюлиМы часто говорим именно о термосах и сосудах большого объема, которые обеспечивают теплоизоляцию (сохранение тепла и холода) для напитков или продуктов. Принцип теплоизоляции термоса заключается в том, что вакуумный слой между корпусом термоса и внутренней чашкой, а также герметичная крышка сверху работают вместе, предотвращая рассеивание тепла внутри термоса наружу через корпус, тем самым обеспечивая функцию сохранения тепла. Термосы Как правило, термокружки изготавливаются только из керамики или нержавеющей стали. Однако, поскольку нержавеющая сталь легче поддается формовке, готовые изделия обладают лучшими теплоизоляционными свойствами и легче, термокружки из нержавеющей стали являются основным продуктом на рынке термокружек. В настоящее время производственный процесс изготовления термокружек из нержавеющей стали достаточно развит, и практически нет различий между брендами по функциональности теплоизоляции. Продукция во всех ценовых диапазонах рынка, как правило, обеспечивает длительную теплоизоляцию (12 часов эффективной изоляции). Поэтому мы считаем, что потребление термокружек, как на внутреннем, так и на внешнем рынке, сместилось от функционального потребления, ориентированного на товары длительного пользования, к модному потреблению, ориентированному на товары повседневного спроса. Влияние бренда и инновационные возможности станут ключевыми факторами конкуренции между брендами.

1.2. Китай: мировой центр производства термокружек

Благодаря развитой и концентрированной системе производства нержавеющей стали, Китай является мировым центром производства термокружек из нержавеющей стали. В 2018 году на Китай приходилось 65% мирового производства термокружек из нержавеющей стали, что значительно превышает показатели других регионов мира. Среди них основными производственными центрами являются города Юнкан и Уйи в провинции Чжэцзян, а также Цзеян, Чаоань в провинции Гуандун и другие. Ведущие компании по производству кружек и термосов, такие как Ha Ers и Jiayi, расположены в городе Юнкан, провинция Чжэцзян.

Нержавеющая сталь является важнейшим сырьевым материалом для производства термокружек. Превращение Китая в мировой центр производства термокружек из нержавеющей стали обусловлено его огромным преимуществом в производстве нержавеющей стали. В 2021 году производство нержавеющей стали в моей стране составило 31 миллион тонн, что составляет 54,7% от мирового производства. За последние пять лет на долю Китая пришлось более половины мирового производства. Стабильные и большие объемы сырья из нержавеющей стали обеспечивают массовое производство термокружек. Поскольку нержавеющая сталь является основным сырьевым материалом для термокружек, колебания цен на нее влияют на валовую прибыль производителей термокружек. Благодаря таким мерам, как хеджирование и согласование цен с конечными потребителями, ведущие производители кружек и термосов поддерживали стабильную валовую прибыль на фоне роста цен на сырье в 2021 году, а снижение цен на сырье в первой половине 2022 года будет еще более благоприятным для валовой прибыли производственных компаний.

Производство термокружек в моей стране стабильно растёт. В 2021 году общий объём производства термокружек в моей стране составит 650 миллионов, что на 10,5% больше, чем в прошлом году, и всего на 33% больше, чем 490 миллионов в 2017 году. За последние пять лет, с 2017 по 2021 год, за исключением периода, вызванного эпидемией в 2020 году, темпы роста в последующие годы оставались стабильными, от высоких однозначных до низких двузначных показателей.

1.3. Рынок моей страны обладает широким потенциалом роста, его объем, по оценкам, составит почти 27 миллиардов юаней в 2025 году.

Северная Америка является основным рынком термокружек, и моя страна обладает огромным рыночным пространством. Объем мирового рынка термокружек в 2021 году составил 52,8 млрд юаней, при этом среднегодовой темп роста за последние пять лет составил +4%. В 2020 году объем мирового рынка сократился из-за эпидемии, но восстановился в 2021 году, показав рост на +6,9% в годовом исчислении, и вернулся на траекторию роста. Что касается региональной доли, то наибольшую долю занимает Китай – 33%; за ним следует Европа – 23%; и Северная Америка – 18%. Китайский рынок термокружек в последние годы быстро растет. Объем внутреннего рынка в 2021 году составит 17,2 млрд юаней, при этом среднегодовой темп роста за последние пять лет составил +12%. Хотя Китай является крупнейшим рынком по общему объему, он все еще отстает от других развитых рынков по показателю на душу населения. В 2021 году потребление термокружек на душу населения в моей стране составило 12 юаней, в то время как на североамериканском рынке — 27 юаней, а на европейском — 16 юаней. Как видно, рынок термокружек в моей стране имеет большой потенциал для улучшения, и с точки зрения потребления на душу населения североамериканский рынок по-прежнему остается наиболее важным рынком для термокружек.

Ожидается, что объем рынка термокружек в моей стране к 2025 году составит около 27 миллиардов. Рынок термокружек в моей стране демонстрировал рост более чем на 15% с 2017 по 2021 год, за исключением 2020 года, достигнув почти вдвое большего темпа роста, чем располагаемый доход на душу населения, что отражает постоянное улучшение потребительских привычек в отношении напитков и непрерывное проникновение на рынок. Учитывая, что текущий уровень потребления на душу населения все еще значительно отстает от показателей развитых стран, мы считаем, что относительно высокий темп роста рынка термокружек в моей стране сохранится по мере дальнейшего роста располагаемого дохода. Мы делаем следующие предположения относительно размера рынка термокружек в моей стране в 2025 году: 1) потребление термокружек на душу населения будет поддерживать низкий двузначный темп роста, 2) общий прирост населения в моей стране останется низким, и пик численности населения придется на 2025 год.

Вышеизложенные предположения основаны на следующих наблюдениях:

1) За исключением влияния эпидемии 2020 года, рост располагаемого дохода на душу населения в нашей стране колебался на уровне 9% ежегодно с 2017 по 2021 год, в то время как рост потребления термокружек на душу населения превышал 15% и сохранял ускоренную тенденцию роста, что соответствует темпам роста располагаемого дохода на душу населения, примерно вдвое превышающим показатели предыдущего года. С 2022 года, из-за влияния повторяющихся эпидемий, приведших к локдаунам в некоторых регионах, темпы роста располагаемого дохода замедлились, что может повлиять на рост потребления термокружек внутри страны в краткосрочной перспективе. Однако, исходя из исторического закона синхронного роста, мы считаем, что с восстановлением экономической обстановки после эпидемии рост располагаемого дохода, как ожидается, постепенно ускорится. Тем не менее, учитывая нисходящую тенденцию основного тренда номинального экономического роста, располагаемому доходу может быть трудно вернуться к высокому уровню, существовавшему до эпидемии. Мы ожидаем, что темпы роста располагаемого дохода в будущем будут колебаться в пределах 6-7%. Учитывая низкий уровень проникновения термокружек на рынок моей страны и продолжающееся развитие различных новых тенденций (активный отдых на природе, кофейные напитки), мы считаем, что рынок термокружек в нашей стране продолжит демонстрировать быстрый рост. Ожидается, что ежегодный рост потребления термокружек на душу населения составит от 8% в 2022 году до 15% в 2025 году.

2) Темпы роста населения моей страны то ускоряются, то замедляются, со средним темпом роста 0,5% за последние 10 лет, средним темпом роста 0,3% за последние 5 лет и темпом роста населения 0,03% в 2021 году. Население моей страны может достичь пика в течение 10 лет и начать демонстрировать отрицательный рост. В сочетании с низким темпом роста в 2021 году мы предполагаем, что общая численность населения достигнет пика в 2025 году, и используем это для линейной оценки темпов роста населения с 2022 по 2024 год. В конечном итоге мы оцениваем, что потребление термокружек на душу населения достигнет 19 юаней в 2025 году, а объем рынка составит 26,8 млрд юаней, что на 53% больше, чем в 2021 году.

2. На рынке США наблюдается высокий спрос, а внутренний рынок имеет широкие перспективы.

2.1. США: После эпидемии спрос будет расти благодаря поездкам на работу на дальние расстояния и экологичной концепции кофе, а базовый рынок кофе на открытом воздухе останется стабильным.

В Китае термокружки используются для «сохранения тепла», а за рубежом — для «сохранения холода». С точки зрения требований к использованию, в отличие от нашего устоявшегося представления о том, что термокружки используются для «сохранения тепла», зарубежные потребители используют их в основном для «сохранения холода», чтобы вода или напитки оставались прохладными. Мы считаем, что сценарии использования термокружек за рубежом можно разделить на четыре категории: ежедневная работа в офисе, поездки на работу и обратно, занятия спортом на открытом воздухе и школьные занятия. Эти четыре типа сценариев применения также предъявляют более строгие требования к функциональности и дизайну термокружки. Например, термокружка для активного отдыха должна быть прочной и износостойкой, термокружка для поездок на работу и обратно должна быть вместительной и обладать хорошими теплоизоляционными свойствами (время в пути за границей длительное), термокружка для ежедневной работы в офисе должна иметь стильный дизайн и т.д. Термокружки порождают строгие требования, основанные на различных сценариях использования, ориентированные на разные группы клиентов, что способствует стабильному развитию спроса на зарубежные термокружки.

Объем экспорта термокружек значительно увеличился, в основном за счет спроса в Соединенных Штатах. Экспорт термокружек из нашей страны продолжал расти после отмены мер по предотвращению и контролю эпидемии в 2020 году. В первом полугодии 2022 года объем экспорта термокружек достиг 1,19 млрд долларов США, увеличившись на 26% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и достиг рекордного уровня. Сравнивая данные по экспорту термокружек из Китая, мы обнаружили, что данные по импорту термокружек из США совпадают с данными по экспорту из Китая и растут быстрее, чем в нашей стране. Объем импорта в первом полугодии составил 680 млн долларов США, увеличившись на 124% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и импорт из США соответствовал показателям Китая. Доля экспорта постепенно увеличилась с 30-40% в предыдущие годы до 60%. Мы считаем, что, с одной стороны, это показывает, что Соединенные Штаты стали больше зависеть от Китая в импорте термокружек. С другой стороны, количество заказов на рынке США также влияет на объем экспорта термокружек из Китая. Завод ключей

Индустрия активного отдыха на открытом воздухе находится на стадии зрелости, и число участников стабильно растёт. В США эта индустрия развивалась раньше. После многих лет интенсивной работы сформировалась многопрофильная и высокоразвитая система активного отдыха. Общая стоимость продукции всей индустрии активного отдыха также вступила в стадию стабильного развития с низкими темпами роста. Согласно данным Бюро экономического анализа США, общий объём производства в сфере активного отдыха на открытом воздухе в США демонстрировал устойчивый рост с 2012 по 2019 год, со среднегодовым темпом роста +2,9% за 7 лет. В 2019 году общий объём производства достиг 845 миллиардов долларов США, и общая тенденция роста соответствует тенденции экономического роста США, составляя 4% ВВП США в целом. В 2020 году индустрия активного отдыха на открытом воздухе в США пострадала от последствий эпидемии для экономики и цепочки поставок. Общий объём производства снизился в годовом исчислении (на 19%), а его доля в ВВП также сократилась до 3,3%. Однако анализ различных данных об активности на открытом воздухе показал, что привычки американцев к жизни на открытом воздухе не изменились под влиянием эпидемии. Напротив, после эпидемии активность на открытом воздухе частично вытеснила массовые собрания, что привело к увеличению участия в мероприятиях на открытом воздухе. Активность в этой сфере значительно возросла.

Таким образом, мы ожидаем, что расходы американцев на отдых на природе останутся как минимум на доэпидемическом уровне, а общий объем производства товаров и услуг для активного отдыха в ВВП США, как ожидается, останется на уровне 4%. Стоит отметить, что прогнозы роста ВВП США в 2022 и 2023 годах в годовом исчислении основаны на отчете Федеральной резервной системы об экономических прогнозах и показывают темпы роста в 0,2% и 1,2% соответственно. На фоне устойчивого развития активного отдыха на природе продажи термокружек, как одного из видов товаров для активного отдыха, растут быстрее. Согласно последним статистическим данным NPD Group, по состоянию на май 2022 года продажи термокружек... Бутылка для водыЗа последний год продажи термосов и контейнеров для воды выросли на 30% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Темпы роста уступают только кемпинговым стульям, что отражает потребность в новых товарах или замене старых у большего числа людей в контексте участия в мероприятиях на открытом воздухе. Учитывая, что после эпидемии мероприятия на открытом воздухе станут более частыми, а спрос на замену товаров для активного отдыха будет отставать, мы считаем, что хорошая динамика развития товаров для активного отдыха, включая термосы, может сохраниться до 2023 года.

Мы проверили спрос на отдых на природе в США после эпидемии, отслеживая количество туристов, посетивших четыре представительных национальных парка страны. Мы обнаружили, что количество посещений этих парков меняется в зависимости от сезона: пиковые сезоны приходятся на второй и третий кварталы, а спад – на первый и четвертый, что в основном обусловлено погодными условиями. В то же время, ежемесячное количество посещений туристов находится в относительно стабильном диапазоне с учетом сезонных колебаний. Стоит отметить, что эпидемия оказала незначительное влияние на поездки людей в национальные парки. Значительное снижение наблюдалось только в апреле 2020 года, но затем быстро восстановилось и сохранило обычную сезонную закономерность. Видно, что эпидемия очень мало повлияла на желание американцев путешествовать. Привычки к активному отдыху на природе не изменились из-за кратковременного карантина, введенного в связи с эпидемией в США. Это создало стабильные условия для потребления товаров для отдыха на природе, включая термокружки.

Кроме того, согласно данным Американского фонда активного отдыха на природе, число участников активного отдыха в США продолжало расти и после эпидемии. В 2020 и 2021 годах число участников активного отдыха на природе увеличилось на +5%/+2% в годовом исчислении. Эти показатели являются исторически высокими. Уровень участия в активном отдыхе на природе вырос с 51% до эпидемии в 2019 году до 54%, что свидетельствует о дальнейшем стимулировании развития активного отдыха на природе. Мы полагаем, что, возможно, именно из-за эпидемии многие групповые мероприятия получили преимущество в виде соблюдения социальной дистанции, и активный отдых на природе в небольших группах стал альтернативой. Мы углубились в данные об участии в некоторых видах активного отдыха на природе, требующих использования термокружек, таких как велоспорт, кемпинг и альпинизм, и обнаружили, что участие в каждом из этих видов деятельности увеличилось в различной степени после начала эпидемии: с 13% в 2019 году до 13%, 14%, 16% до 15%, 15%, 18% в 2021 году.

Возобновление поездок на работу на дальние расстояния привело к росту спроса на новые термокружки и замену старых. Развитая сеть автомагистралей и автомобильная культура в США побудили большое количество американцев переехать из городов в пригороды или даже в другие населенные пункты. Поездки на работу занимают много времени за рулем. Чтобы удовлетворить спрос на питьевую воду во время поездок, на американском рынке появились сверхбольшие емкости для хранения воды, которые можно разместить в автомобиле. Термокружки в автомобиле пользуются большой популярностью у потребителей. Мы подсчитали 100 самых продаваемых термокружек (по количеству) на платформе Amazon в июне. Среди них наиболее продавались термокружки объемом более 30 унций (880 мл), что свидетельствует о высоком интересе американских потребителей к термокружкам. Значительная часть спроса на кружки, вероятно, приходится на поездки на работу и вождение автомобиля.

Кроме того, Соединенные Штаты являются крупным производителем и потребителем газированных напитков с чрезвычайно низкими затратами на их потребление, что в основном отражается в механизме неограниченного пополнения газированных напитков, то есть вы можете купить стаканчики в магазине и получать неограниченное количество напитков самостоятельно. Эта услуга в основном предоставляется в американских ресторанах быстрого питания и особенно заметна в ресторанах быстрого питания вдоль автомагистралей. Потребители сначала покупают одноразовый стаканчик в ресторане быстрого питания по низкой цене (1-2 доллара США), а затем используют свой собственный большой термос для получения напитка, что экономично и позволяет сохранить его холодным. Образ жизни, связанный с длительными поездками на работу, и необходимость сохранять напитки холодными обусловили предпочтение термосов в Соединенных Штатах. Учитывая, что после ослабления мер по предотвращению и контролю эпидемии в Соединенных Штатах люди постепенно перешли с работы на дому на работу в офисе, и поездки на работу на дальние расстояния постепенно возобновились, мы считаем, что это способствовало росту спроса на термосы.

Использование собственных термосов для ежедневного употребления кофе стало экологичным трендом. Помимо газированных напитков, США также являются крупным потребителем кофе. По данным Национальной кофейной ассоциации, 66% американцев пьют кофе каждый день и потребляют более 500 миллионов чашек кофе ежедневно. В среднем каждый человек выпивает 2 чашки кофе в день. Огромное потребление также постепенно подняло вопрос об экологичности одноразовых кофейных стаканчиков, поэтому все больше сетей кофеен начали поощрять потребителей приносить свои собственные стаканчики при покупке кофе. Starbucks возобновил услугу использования собственных стаканчиков после эпидемии, стремясь сократить использование одноразовых стаканчиков на 50% к 2030 году. Starbucks предоставляет клиентам, приносящим свои стаканчики, скидку в размере 0,1 доллара США за каждую покупку и 25 бонусных звезд (50 звезд можно обменять на чашку кофе и пирожное). Термосы, как емкость, способная сохранять тепло и холод, стали альтернативой одноразовым бумажным стаканчикам. По мере роста экологической осведомленности и ужесточения правил в отношении одноразовых изделий, тенденция приносить свои собственные кружки будет продолжать распространяться, и спрос на термокружки может продолжать расти.

2.2. Китай: Концепция кофе на открытом воздухе и проникновение в кофейную культуру стимулируют потребление кофе в чашках и кофейни.

Жара, сопровождающая активный отдых на природе, повышает спрос на термокружки и чайники. Рынок товаров для активного отдыха в моей стране продемонстрировал стремительный рост в начале этого года. Мы собрали статистику по продажам товаров для активного отдыха, таких как термокружки и чайники для альпинизма, велосипеды и кемпинг, на Tmall за месяц. Видно, что все товары для активного отдыха растут в этом году. Резкий рост наблюдался после февраля, главным образом потому, что карантинные меры в начале 2022 года стимулировали спрос людей на отдых на природе в небольших группах и без массовых собраний. Мы считаем, что с наступлением осени температура понижается, что делает отдых на природе более подходящим, и, как ожидается, соответствующий рост потребления сохранится. Термокружки и чайники, как необходимое снаряжение для длительного отдыха на природе, также будут пользоваться спросом по мере активного развития этого вида отдыха.

Продолжающееся распространение потребления кофе принесет пользу сопутствующим товарам — термокружкам и кофейникам. Потребление кофе в моей стране неуклонно растет: розничные продажи достигли 11,4 миллиарда чашек в 2021 году, а среднегодовой темп роста за последние 15 лет составил 4,0%. По сравнению с Соединенными Штатами, уровень проникновения потребления кофе в моей стране значительно отличается. В 2021 году розничные продажи кофе в США составили 90,3 миллиарда чашек, а годовое потребление на душу населения — 272 чашки, в то время как в моей стране — 8 чашек. Существует большой потенциал для дальнейшего проникновения на рынок. Мы считаем, что термокружки, как сопутствующие товары для потребления кофе, будут привлекать все больше внимания по мере дальнейшего распространения потребления кофе. Это в основном отражается в следующем: 1) Расширение сети кофеен увеличивает возможности потребителей взаимодействовать с термокружками и кофейными кружками; 2) Экологические проблемы, связанные с одноразовыми стаканчиками, вызванные ростом потребления, приведут к формированию потребительских привычек, связанных с использованием собственных кружек.

2.3. Амортизация юаня выгодна предприятиям, ориентированным на экспорт.

Поскольку Китай является мировым центром производства термокружек, а внутренний рынок все еще находится на стадии развития, производство термокружек в моей стране в основном ориентировано на зарубежные рынки. Историческая тенденция экспорта термокружек из моей страны также соответствует мировому рынку. В 2021 году общий объем экспорта термокружек из моей страны составил 2,2 млрд долларов США, при этом среднегодовой темп роста за последние пять лет составил +11%. С 2017 по 2019 год наблюдался низкий двузначный рост. В 2020 году из-за эпидемии и мер по предотвращению и контролю производственная деятельность была ограничена, и экспорт сократился. Однако в 2021 году он восстановился и достиг рекордного уровня на фоне ослабления ограничительных мер и восстановления зарубежного спроса. Объем экспорта за первые семь месяцев 2022 года, несмотря на высокую базу в 2021 году, все еще демонстрировал быстрый рост, увеличившись на 24% в годовом исчислении и достигнув 1,4 млрд долларов США.

Снижение курса юаня благоприятно сказывается на показателях экспортных компаний. Поскольку большинство термосов в основном экспортируется, валютные прибыли и убытки, вызванные колебаниями курса юаня, повлияют на показатели экспортно-ориентированных предприятий. В первом полугодии 2022 года юань обесценился по отношению к доллару США на 5% по сравнению с началом года, упав с 6,37 в начале года до 6,69 на конец июня. Это привело к тому, что экспортные заказы в этот период принесли значительную валютную прибыль, и показатели соответствующих экспортных компаний достигли существенного роста. Например, компания Jiayi Shares в первом полугодии 2022 года показала результаты в 86,38 млн юаней, что на 162% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, включая валютную прибыль в размере 15,79 млн юаней; компания Hals в первом полугодии 2022 года показала результаты в 130 млн юаней, что на 124% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, включая валютную прибыль в размере 25,36 млн юаней. Помимо влияния девальвации юаня на валютные показатели, мы дополнительно изучили взаимосвязь между обменным курсом юаня и общим объемом экспорта термокружек. Хотя изменения общего объема экспорта термокружек в большей степени зависят от общего спроса, мы обнаружили положительную взаимосвязь между девальвацией юаня и общим объемом экспорта. Таким образом, подтверждается вывод о том, что девальвация стимулирует экспорт.

Кроме того, мы обнаружили, что в период укрепления юаня со второй половины 2020 года по 2021 год общий объем экспорта продемонстрировал ускоренную тенденцию к росту, и не наблюдалось снижения экспорта из-за укрепления юаня. Мы считаем, что это связано с тем, что наша страна возглавила борьбу с эпидемией во второй половине 2020 года и возобновила работу и производство, в то время как другие производственные регионы по всему миру все еще были затронуты эпидемией, что привело к переориентации заказов на нашу страну. В третьем квартале курс юаня по отношению к доллару США продолжил падение с 6,69 в конце второго квартала до 6,98 в последнее время, что, как ожидается, по-прежнему будет благоприятно сказываться на доходах и показателях деятельности соответствующих экспортных компаний.