A exportação de copos térmicos está acelerando, e quão forte é a demanda?

1. Copo térmico: uma categoria em ascensão no setor

1.1. Produtos para copos e potes que podem manter tanto o calor quanto o frio

Os copos e potes térmicosFrequentemente falamos especificamente sobre copos e potes de maior capacidade que podem fornecer funções de isolamento térmico (preservação de quente e frio) para bebidas ou alimentos. O princípio do isolamento térmico do copo térmico é que a camada intermediária de vácuo entre o corpo do copo e o revestimento do copo e a tampa de vedação na parte superior trabalham em conjunto para evitar que o calor dentro do copo se dissipe para fora através do corpo do copo, alcançando assim a função de preservação de calor. Os copos térmicos são geralmente feitos de cerâmica ou aço inoxidável como os únicos materiais. No entanto, como o aço inoxidável é mais fácil de moldar, o produto final tem melhor desempenho de isolamento térmico e é mais leve, os copos térmicos de aço inoxidável são o produto principal no mercado de copos térmicos. Atualmente, o processo de fabricação de copos térmicos de aço inoxidável é relativamente maduro e quase não há lacuna entre os produtos da marca em termos de funcionalidade de isolamento. Produtos em todas as faixas de preço no mercado geralmente podem fornecer isolamento de longo prazo (12 horas de isolamento eficaz). Portanto, acreditamos que o consumo de copos térmicos, seja no mercado interno ou externo, evoluiu do consumo funcional, com atributos de bens duráveis, para o consumo de moda, com atributos de bens de consumo de rápida movimentação. A influência da marca e a capacidade de inovação serão os principais fatores na competição entre marcas.

1.2. China: centro global de fabricação de copos térmicos

Graças ao sistema completo e concentrado da indústria de aço inoxidável, a China é o centro global de fabricação de copos térmicos de aço inoxidável. Em 2018, a China foi responsável por 65% da produção global de copos térmicos de aço inoxidável, superando em muito outras regiões do mundo. Entre elas, Yongkang e Wuyi, em Zhejiang, Jieyang, Chao'an, em Guangdong, e outras regiões, são as principais áreas de produção de copos térmicos. Empresas líderes na fabricação de copos e potes, como Ha Ers e Jiayi, são ambas da cidade de Yongkang, província de Zhejiang.

O aço inoxidável é a matéria-prima mais importante para copos térmicos. O fato de a China se tornar o centro global de fabricação de copos térmicos de aço inoxidável é apoiado por sua enorme vantagem na produção de aço inoxidável. Em 2021, a produção de aço inoxidável do meu país foi de 31 milhões de toneladas, representando 54,7% da produção mundial. Nos últimos cinco anos, foi responsável por mais da metade da produção mundial. Quantidades estáveis ​​e grandes de aço inoxidável As matérias-primas do upstream garantem a produção em massa de copos térmicos. Como o aço inoxidável é a principal matéria-prima dos copos térmicos, as flutuações nos preços do aço inoxidável afetarão o desempenho da margem de lucro bruto dos fabricantes de copos térmicos. Por meio de medidas como hedge e negociação de ajustes de preços com os clientes finais, os principais fabricantes de copos e potes mantiveram o desempenho estável da margem de lucro bruto em um cenário de aumento dos preços das matérias-primas em 2021, e a queda nos preços das matérias-primas no primeiro semestre de 2022 será ainda mais benéfica para o desempenho da margem de lucro bruto das empresas de manufatura.

A produção de copos térmicos no meu país tem crescido de forma constante. Em 2021, a produção total de copos térmicos no meu país será de 650 milhões, um aumento de 10,5% em relação ao ano anterior, o que representa um aumento de apenas 33% em relação aos 490 milhões registrados em 2017. Nos últimos cinco anos, de 2017 a 2021, exceto pelo impacto da interrupção causada pela epidemia em 2020, a taxa de crescimento anual nos anos restantes tem sido constante, de um dígito alto para dois dígitos baixos.

1.3. O mercado do meu país tem ampla margem de crescimento, com uma escala estimada de quase 27 bilhões de yuans em 2025

A América do Norte é o principal mercado de copos térmicos, e meu país tem um vasto espaço de mercado. O tamanho do mercado global da indústria de copos térmicos em 2021 é de RMB 52,8 bilhões, com um CAGR de +4% nos últimos cinco anos. O tamanho do mercado global diminuiu devido à epidemia em 2020, mas se recuperou em 2021, com um YoY de +6,9%, retornando à trajetória de crescimento. Em termos de participação regional, a China representa a maior fatia, respondendo por 33%; seguida pela Europa, respondendo por 23%; e América do Norte, seguida por 18%. O mercado de copos térmicos da China cresceu rapidamente nos últimos anos. O tamanho do mercado interno será de 17,2 bilhões de yuans em 2021, com um CAGR de +12% nos últimos cinco anos. Embora a China seja o maior mercado em termos de volume total, ainda está atrasada em relação a outros mercados desenvolvidos em termos de escala per capita. Em 2021, o consumo per capita de copos térmicos no meu país foi de 12 yuans, enquanto o mercado norte-americano foi de 27 yuans e o mercado europeu foi de 16 yuans. Observa-se que o mercado de copos térmicos no meu país tem ampla margem para melhorias e, em termos de consumo per capita, o mercado norte-americano ainda é o mais importante para copos térmicos.

O tamanho do mercado de copos térmicos do meu país deve ser de quase 27 bilhões em 2025. O mercado de copos térmicos do meu país manteve um crescimento de mais de 15% de 2017 a 2021, exceto em 2020, atingindo quase o dobro da taxa de crescimento da renda disponível per capita, refletindo a melhoria contínua dos hábitos de consumo dos consumidores. Penetração contínua. Considerando que o nível atual de consumo per capita ainda está muito atrás do das economias desenvolvidas, acreditamos que a taxa de crescimento relativamente alta do mercado de copos térmicos do meu país continuará à medida que a renda disponível continua a aumentar. Fazemos as seguintes suposições sobre o tamanho do mercado de copos térmicos no meu país em 2025: 1) O consumo per capita de copos térmicos manterá um baixo crescimento de dois dígitos, 2) o crescimento populacional total do meu país permanecerá baixo e a população atingirá o pico em 2025.

Fazemos as suposições acima com base nas seguintes observações:

1) Exceto pelo impacto da epidemia de 2020, o crescimento da renda disponível per capita do meu país flutuou ao nível de 9% ao ano de 2017 a 2021, enquanto o crescimento do consumo per capita de copos térmicos foi superior a 15% e manteve uma tendência de crescimento acelerado, o que é consistente com a renda disponível per capita. A taxa de crescimento é cerca de duas vezes mais rápida que a do ano anterior. Desde 2022, devido ao impacto de epidemias repetidas que levaram a lockdowns em algumas regiões, a taxa de crescimento da renda disponível desacelerou, o que pode afetar o crescimento do consumo doméstico de copos térmicos no curto prazo. No entanto, com base na lei histórica do crescimento sincrônico, acreditamos que, com o ambiente econômico e a recuperação da epidemia, espera-se que o crescimento da renda disponível se recupere gradualmente. No entanto, considerando a tendência de queda da tendência central do crescimento econômico nominal, pode ser difícil para a renda disponível retornar ao alto nível pré-epidêmico. Esperamos que a taxa de crescimento da renda disponível no futuro flutue em torno de 6 a 7%. Considerando que a taxa de penetração do mercado de copos térmicos no meu país é baixa e diversos cenários emergentes (atividades ao ar livre, bebidas com café) continuam a se intensificar, acreditamos que o mercado de copos térmicos no meu país continuará a apresentar uma rápida aceleração de crescimento. Espera-se que o crescimento anual do consumo per capita de copos térmicos seja de 8% em 2022 e aumente gradualmente para 15% em 2025.

2) A taxa de crescimento populacional do meu país está acelerando e desacelerando, com uma taxa média de crescimento de 0,5% nos últimos 10 anos, uma taxa média de crescimento de 0,3% nos últimos 5 anos e uma taxa de crescimento populacional de 0,03% em 2021. A população do meu país pode atingir o pico em 10 anos e começar a apresentar crescimento negativo. Combinando com a baixa taxa de crescimento em 2021, presumimos que a população total atingirá o pico em 2025 e usamos isso para fazer uma estimativa linear da taxa de crescimento populacional de 2022 a 2024. Em última análise, estimamos que o consumo per capita de copos térmicos atingirá 19 yuans em 2025, com o tamanho do mercado atingindo 26,8 bilhões de yuans, um aumento de 53% em relação a 2021.

2. O mercado dos EUA tem forte demanda e o mercado interno tem amplas perspectivas.

2.1. Estados Unidos: O deslocamento de longa distância + o conceito ecológico do café impulsionarão a demanda após a epidemia, e o mercado básico de atividades ao ar livre permanecerá estável

Os copos térmicos são usados ​​pelos chineses para "manter o calor" e pelos estrangeiros para "manter o frio". Do ponto de vista dos requisitos de uso, ao contrário da nossa impressão inerente de que os copos térmicos são usados ​​para "preservação do calor", os consumidores estrangeiros os utilizam principalmente para "preservação do frio", para manter água ou bebidas geladas. Acreditamos que os cenários de uso de copos térmicos no exterior podem ser divididos em quatro categorias: trabalho diário de escritório, deslocamento de ida e volta para o trabalho, esportes ao ar livre e aulas escolares. Os quatro tipos de cenários de aplicação também apresentam requisitos refinados para a função e o design do copo térmico. Por exemplo, o copo térmico para atividades ao ar livre precisa ser forte e resistente ao desgaste, o copo térmico para deslocamento de ida e volta para o trabalho precisa ter grande capacidade e bom desempenho de isolamento térmico (o tempo de viagem em países estrangeiros é longo), o copo térmico para trabalho diário de escritório precisa ter um senso de design, etc. Os copos térmicos geram demandas refinadas com base em diferentes cenários de uso, visando diferentes grupos de clientes, o que promove o desenvolvimento estável da demanda por copos térmicos no exterior.

O volume de exportação de copos térmicos aumentou significativamente, principalmente devido à demanda nos Estados Unidos. As exportações de copos térmicos do meu país continuaram a aumentar após a prevenção e controle da epidemia terem sido suspensos em 2020. No primeiro semestre de 2022, o volume de exportação de copos térmicos atingiu US$ 1,19 bilhão, +26% YoY, atingindo um recorde. Comparando os dados de exportação de copos térmicos da China, descobrimos que os dados de importação de copos térmicos dos EUA estão sincronizados com os dados de exportação da China e estão crescendo mais rápido do que o nosso país. O volume de importação no primeiro semestre do ano foi de US$ 680 milhões, +124% YoY, e as importações dos EUA estavam em linha com as da China. A proporção das exportações aumentou gradualmente de 30%-40% nos anos anteriores para 60%. Acreditamos que, por um lado, isso mostra que os Estados Unidos são mais dependentes da China para a importação de copos térmicos. Por outro lado, o número de pedidos no mercado americano também afeta o volume de exportação de copos térmicos da China. Fábrica-chave

A indústria de atividades ao ar livre é altamente madura e a participação em atividades está crescendo de forma constante. A indústria de atividades ao ar livre nos Estados Unidos se desenvolveu mais cedo. Após anos de cultivo intensivo, formou um sistema de atividades ao ar livre multicategoria e altamente desenvolvido. O valor total da produção da indústria geral de atividades ao ar livre também entrou em um estágio de desenvolvimento estável com uma baixa taxa de crescimento. De acordo com dados do US Bureau of Economic Analysis, a produção total de atividades ao ar livre nos Estados Unidos manteve um crescimento constante de 2012 a 2019, com um CAGR de 7 anos de +2,9%. A produção total da indústria atingiu US$ 845 bilhões em 2019, e a tendência geral de crescimento está em sincronia com a tendência de crescimento econômico dos EUA, respondendo por 4% do PIB dos EUA durante todo o ano. Em 2020, a indústria de atividades ao ar livre dos EUA foi afetada pelo impacto da epidemia na economia e na cadeia de suprimentos. A produção total caiu ano a ano (YoY-19%), e sua proporção do PIB também caiu para 3,3%. No entanto, a partir da análise de diversos dados sobre atividades ao ar livre, constatamos que os hábitos de vida ao ar livre dos americanos não mudaram devido ao impacto da epidemia. Pelo contrário, após a epidemia, as atividades ao ar livre substituíram parcialmente as atividades de aglomeração, aumentando a participação em atividades ao ar livre. As atividades se desenvolveram com mais vigor.

Portanto, esperamos que os gastos dos americanos com atividades ao ar livre permaneçam pelo menos nos níveis pré-epidêmicos, e a produção total de atividades ao ar livre como uma parcela do PIB dos EUA deve permanecer em 4%. Vale a pena notar que as previsões de crescimento anual do PIB dos EUA em 2022 e 2023 são derivadas do relatório de previsão econômica do Federal Reserve, com taxas de crescimento de 0,2% e 1,2%, respectivamente. No contexto do desenvolvimento constante das atividades ao ar livre, as vendas de copos térmicos, como um dos equipamentos para atividades ao ar livre, estão crescendo mais rapidamente. De acordo com as estatísticas mais recentes do NPD Group, em maio de 2022, as vendas de garrafas de água e recipientes térmicos no ano passado aumentaram 30% ano a ano. , a taxa de crescimento fica atrás apenas das cadeiras de acampamento, refletindo as necessidades novas ou de substituição de mais pessoas no contexto da participação em atividades ao ar livre. Considerando que as atividades de entretenimento ao ar livre se tornarão mais frequentes após a epidemia e a demanda por substituição de produtos para atividades ao ar livre está atrasada, acreditamos que o bom momento de desenvolvimento de equipamentos para atividades ao ar livre, incluindo copos térmicos, pode continuar até 2023.

Verificamos a demanda por atividades ao ar livre nos Estados Unidos após a epidemia, monitorando o número de turistas que visitaram quatro parques nacionais representativos nos Estados Unidos. Constatamos que o número de visitas turísticas aos quatro parques nacionais varia sazonalmente, ou seja, o segundo e o terceiro trimestres são as temporadas de pico, e o primeiro e o quarto trimestres são as temporadas de baixa, que são impulsionadas principalmente pelos efeitos climáticos. Ao mesmo tempo, as visitas turísticas mensais estão dentro de uma faixa relativamente estável com sazonalidade. flutuações internas. Vale ressaltar que a epidemia teve um pequeno impacto nas viagens das pessoas aos parques nacionais. Houve apenas um grande declínio em abril de 2020, mas depois se recuperou rapidamente e manteve o padrão sazonal usual. Pode-se observar que a epidemia teve muito pouco impacto no desejo do povo americano de viajar. Os hábitos de vida de quem gosta de atividades ao ar livre não mudaram devido ao curto período de lockdown da epidemia nos Estados Unidos. Isso proporcionou oportunidades para o consumo de produtos para atividades ao ar livre, incluindo copos térmicos. Base estável.

Além disso, de acordo com dados da American Outdoor Foundation, o número de participantes em atividades ao ar livre nos Estados Unidos continuou a crescer após a epidemia. O número de participantes em atividades ao ar livre em 2020 e 2021 foi de +5%/+2% em relação ao ano anterior. Esses aumentos são historicamente altos. A taxa de participação em atividades ao ar livre aumentou de 51% antes da epidemia em 2019 para 54%, indicando que a epidemia impulsionou ainda mais o desenvolvimento de atividades ao ar livre. Acreditamos que, talvez devido à epidemia, muitas atividades em grupo tenham a vantagem do distanciamento social, e atividades ao ar livre com grupos menores estão sendo substituídas. Analisamos mais a fundo os dados de participação de alguns projetos ao ar livre que atendem às necessidades de copos térmicos, como ciclismo, acampamento e escalada, e descobrimos que a participação de cada projeto aumentou em graus variados após o surto, de 13% em 2019 para 13% em 2019, 14%, 16% para 15%, 15%, 18% em 2021.

A retomada dos deslocamentos de longa distância impulsionou a demanda por novas compras e substituições de copos térmicos. A rede rodoviária desenvolvida e a cultura automobilística nos Estados Unidos levaram um grande número de residentes americanos a se mudarem da cidade e morarem em subúrbios ou até mesmo em outras cidades. O deslocamento para o trabalho exige muito tempo de viagem. Para atender à demanda por água potável durante o trajeto, o mercado americano lançou unidades de armazenamento de água de ultra grande capacidade que podem ser colocadas em Os copos térmicos no carro são muito populares entre os consumidores. Contamos os 100 copos térmicos mais vendidos (número) na plataforma Amazon em junho. Entre eles, os copos térmicos acima de 30 onças (880 ml) foram os mais vendidos, o que mostra que os consumidores americanos estão muito interessados ​​em garrafas térmicas. Uma grande parte da demanda por copos pode vir de dirigir e se deslocar.

Além disso, os Estados Unidos são um grande produtor e consumidor de bebidas carbonatadas, com custos de consumo extremamente baixos, o que se reflete principalmente no mecanismo de reabastecimento ilimitado de bebidas carbonatadas, ou seja, você pode comprar copos de bebida na loja e receber bebidas ilimitadas sozinho. Esse serviço é oferecido principalmente em restaurantes fast-food americanos e é particularmente evidente em restaurantes fast-food ao longo das rodovias. Os consumidores primeiro compram um copo descartável em um restaurante fast-food a um preço baixo (1-2 dólares americanos) e, em seguida, usam seu próprio copo térmico grande para receber a bebida, o que é econômico e a mantém fria. O estilo de vida de deslocamento de longa distância e a necessidade de manter as bebidas geladas criaram a preferência dos Estados Unidos por copos térmicos. Considerando que, após o relaxamento da prevenção e controle de epidemias nos Estados Unidos, as pessoas gradualmente mudaram do trabalho em casa para o trabalho no escritório, e o deslocamento de longa distância foi gradualmente retomado, acreditamos que isso promoveu a demanda por copos térmicos está crescendo.

Trazer sua própria garrafa térmica para o café diário tornou-se uma tendência ecologicamente correta. Além de bebidas carbonatadas, os Estados Unidos também são um grande consumidor de café. De acordo com dados da Associação Nacional do Café, 66% dos americanos bebem café todos os dias e consomem mais de 500 milhões de xícaras de café todos os dias. Em média, cada pessoa bebe 2 xícaras de café por dia. O enorme consumo também levantou gradualmente a questão da proteção ambiental dos copos de café descartáveis, então cada vez mais redes de cafeterias começaram a incentivar os consumidores a trazerem suas próprias xícaras para comprar café. A Starbucks começou a retomar o serviço de trazer suas próprias xícaras para comprar café após a epidemia para atingir o objetivo de reduzir o uso de copos descartáveis ​​em 50% até 2030, a Starbucks oferece aos clientes que trazem suas próprias xícaras de café um desconto de US$ 0,1 cada vez e 25 estrelas de membro (50 estrelas podem ser trocadas por uma xícara de café e bolo). Como um recipiente que pode manter quente e frio, os copos térmicos se tornaram uma alternativa aos copos de papel descartáveis. À medida que a conscientização ambiental se torna mais forte e as regulamentações sobre produtos descartáveis ​​se tornam mais rigorosas, a tendência de trazer seus próprios copos continuará a se expandir, e a demanda por copos térmicos pode continuar a aumentar.

2.2. China: Conceito ao ar livre + penetração da cultura do café impulsionam o consumo de xícaras e bules

O calor das atividades ao ar livre traz demanda por copos térmicos e chaleiras. O mercado de atividades ao ar livre do meu país entrou em rápido crescimento no início deste ano. Coletamos estatísticas sobre itens para atividades ao ar livre relacionados a copos e chaleiras, como escalada, bicicletas e camping, com dados mensais de vendas do Tmall. Pode-se observar que todos os itens para atividades ao ar livre estão crescendo este ano. Houve um aumento acentuado após fevereiro, principalmente porque o lockdown epidêmico no início de 2022 promoveu a demanda das pessoas por atividades ao ar livre em pequenos grupos e sem aglomeração. Acreditamos que, com a chegada do outono, a temperatura cai e se torna mais adequada para atividades ao ar livre, e espera-se que a vitalidade do consumo relacionada continue a ser mantida. Como um equipamento necessário para atividades ao ar livre de longo prazo, copos térmicos e chaleiras também aumentarão com o desenvolvimento vigoroso das atividades ao ar livre.

A penetração contínua do consumo de café beneficiará os produtos periféricos de xícaras e bules. O consumo de café no meu país está em uma tendência ascendente constante, com as vendas no varejo atingindo 11,4 bilhões de xícaras em 2021 e um CAGR de 4,0% nos últimos 15 anos. Comparado com os Estados Unidos, a taxa de penetração do consumo de café no meu país é bem diferente. Em 2021, as vendas no varejo de café nos Estados Unidos serão de 90,3 bilhões de xícaras, e o consumo anual per capita é de 272 xícaras, enquanto o consumo per capita no meu país é de 8 xícaras. Há amplo espaço para penetração contínua no mercado. Acreditamos que os copos térmicos, como produtos periféricos para o consumo de café, ganharão mais atenção com a penetração contínua do consumo de café. Isso se reflete principalmente em: 1) A penetração das cafeterias aumenta as oportunidades para os consumidores entrarem em contato com copos térmicos e xícaras de café; 2) As questões ambientais dos copos descartáveis ​​trazidas pelo aumento do consumo levarão ao desenvolvimento de hábitos de consumo para trazer sua própria xícara.

2.3. A depreciação do RMB beneficia as empresas orientadas para a exportação

Como a China é o centro global de fabricação de copos térmicos e o mercado interno ainda está em fase de desenvolvimento, a produção de copos térmicos do meu país abastece principalmente os mercados externos. A tendência histórica das exportações de copos térmicos do meu país também acompanhou o mercado global. Em 2021, as exportações totais de copos térmicos do meu país foram de US$ 2,2 bilhões, com um CAGR de +11% nos últimos cinco anos. De 2017 a 2019, manteve um baixo crescimento de dois dígitos. Em 2020, devido à epidemia Devido ao impacto da prevenção e controle, as atividades de produção foram restringidas e as exportações diminuíram. No entanto, elas se recuperaram e atingiram um recorde histórico no contexto da flexibilização das medidas de contenção em 2021 e da recuperação da demanda externa. O volume de exportação nos primeiros sete meses de 2022 ainda alcançou rápido crescimento, apesar da base alta em 2021, com YoY +24%, atingindo US$ 1,4 bilhão.

A desvalorização da taxa de câmbio do RMB é boa para o desempenho das empresas exportadoras. Como a maioria dos copos térmicos é exportada principalmente, os ganhos e perdas cambiais causados ​​pelas flutuações na taxa de câmbio do RMB afetarão o desempenho das empresas voltadas para a exportação. No primeiro semestre de 2022, o RMB se desvalorizou em relação ao dólar americano em 5% em comparação com o início do ano, caindo de 6,37 no início do ano para 6,69 no final de junho. Isso fez com que os pedidos de exportação durante esse período gerassem grandes ganhos cambiais, e o desempenho das empresas exportadoras relacionadas alcançou um crescimento substancial. Por exemplo, as ações da Jiayi no primeiro semestre de 2022 alcançaram um desempenho de 86,38 milhões de yuans, +162% em relação ao ano anterior, incluindo ganhos cambiais de 15,79 milhões de yuans; a Hals alcançou um desempenho no primeiro semestre de 2022 de 130 milhões de yuans, +124% em relação ao ano anterior, incluindo ganhos cambiais de 25,36 milhões de yuans. Além do impacto da desvalorização do RMB no desempenho cambial, exploramos ainda mais a relação entre a taxa de câmbio do RMB e o volume total exportado de copos térmicos. Embora as variações no volume total exportado de copos térmicos sejam mais afetadas pela demanda geral, constatamos que existe uma relação positiva entre a desvalorização do RMB e o volume total exportado. A conclusão de que a desvalorização estimula as exportações é confirmada.

Além disso, constatamos que, durante o período de valorização da taxa de câmbio do RMB, do segundo semestre de 2020 a 2021, o volume total de exportações apresentou uma tendência de alta acelerada, sem queda nas exportações devido à valorização do RMB. Acreditamos que isso se deve ao fato de nosso país ter assumido a liderança no controle da epidemia no segundo semestre de 2020 e alcançado a retomada do trabalho e da produção, mas outras áreas de produção ao redor do mundo ainda estavam afetadas pela epidemia na época, o que fez com que os pedidos se inclinassem para o meu país. No terceiro trimestre, a taxa de câmbio do RMB em relação ao dólar americano continuou a cair de 6,69 no final do segundo trimestre para 6,98 no último trimestre, o que deve ainda beneficiar as empresas exportadoras relacionadas em termos de receita e desempenho.